公司發行新股途徑有「增資發行新股」與「盈餘轉增資」

【概述】

公司發行新股途徑有「增資發行新股」與「盈餘轉增資」，公司法未規定董事會執行之先後順序，解釋上由董事會以專業判斷擇取有利條件為之。

◎增資發行新股
[程序]
須經股東會特別決議變更章程，提高章程所定股份總數後，再由董事會以特別決議，發行新股〔註：公司法第278條已刪除〕。
[目的]
使董事會得隨時斟酌市場情況及公司資金需要，以有利之條件籌措公司所需之營運資金。

◎盈餘轉增資
[程序]
以股東會特別決議為之，後由執行業務之董事會（過半數）決議分派之基準日。
[目的]
將盈餘轉化為資本。

【民事判決】

「按發行新股為股份有限公司籌措資金管道之一，倘公司章程所定股份總數發行完畢，依公司法第277條、第278條、第266條第2項規定，須經股東會特別決議變更章程，提高章程所定股份總數後，再由董事會以特別決議，彈性分次發行新股，立法意旨在使董事會得隨時斟酌市場情況及公司資金需要，以有利之條件籌措公司所需之營運資金，是增資發行新股屬董事會職權，何時發行多少股份，均委諸董事會裁量。而針對增資發行新股之認受行為，於認股人完成認股行為即取得股東資格，不以經增資登記為生效要件。
又股份有限公司另一特殊發行新股途徑，係公司分派盈餘時，將股息或紅利之全部或一部作為發行新股之用，即公司法第240條第1項之「盈餘轉增資」，因攸關股東權益，規定須以股東會特別決議為之，是盈餘轉增資屬股東會職權，惟仍需待執行業務之董事會（過半數）決議分派之基準日。
「盈餘轉增資」與「增資發行新股」殊異，雖均由董事會執行，惟公司法既未規定董事會執行之先後順序，解釋上胥由董事會以專業判斷擇取有利條件為之。原審本其認事、採證之職權行使，合法認定被上訴人以5月21日股東會決議以盈餘轉增資700萬元，並提高章程之資本額為1億2,000萬元，授權董事會分次發行。董事會尚未執行盈餘轉增資，即以3月30日董事會決議現金增資發行新股4,300萬元，認股人已於105年4月20日認股完成，該現金增資合法有效，因以上揭理由，為不利上訴人之判決，經核於法並無違背。」

（最高法院108年度台上字第1762號民事判決）

【法條】

公司法第277條、公司法第266條、公司法第240條

【關鍵字】

發行新股、增資發行新股、盈餘轉增資、董事會、專業判斷